越来越多上市公司依托“产业+资本”模式，在体外孵化前沿项目、补齐产业链短板、储备并购标的，以此挖掘中长期增长潜力，打造企业第二增长曲线。同花顺数据显示，今年以来，135家上市公司参投的140只产业并购基金已完成设立。
《证券日报》记者在梳理已完成设立产业并购基金的上市公司公告时注意到，获取长期稳健投资收益、补强产业链，是企业扎堆布局产业基金的两大核心。
其中，一部分上市公司将产业并购基金视作稳健股权投资载体。多家公司披露公告称，其在严格把控风险的基础上参与基金投资，依托专业机构的投研与管理能力开展股权投资，以此赚取中长期投资回报。
从经营影响层面来看，相关上市公司在公告中提到，基金投资业务与自身主营业务不存在业务冲突，不会引发同业竞争问题；对外出资全部使用自有闲置资金，不会挤占日常经营现金流。企业正常生产经营秩序不受扰动，对外投资不会对公司当期财务、经营状况形成重大利空，不存在损害上市公司及全体股东合法权益的情形。
更多上市公司设立基金的核心目标，则落脚于产业链完善与前沿技术孵化。公告显示，多家公司希望借助产业并购基金，充分释放“产业+资本”双向赋能价值，跳出企业内部研发与并购的局限，提前布局前沿技术赛道，精准补齐产业链上下游空白环节。
河北环博科技有限公司总经理陈晶晶告诉《证券日报》记者：“上市公司设立产业基金、布局新兴赛道，是产业升级、并购重组政策优化、一级市场退出需求以及企业寻求第二增长曲线共同推动的结果。相比直接并购，产业基金能够以较低成本开展战略投资、产业孵化和未来并购储备，实现产业链补短板和协同发展。”
“未来，上市公司运作产业基金应坚持聚焦主业，明确战略投资与财务投资边界，加强标的尽调和投后赋能，严控高估值、高商誉、高杠杆等风险，把握好与上市公司的风险隔离及关联交易管理，并提前规划产业并购、股权转让、回购及IPO等多元退出机制，避免资金长期沉淀，真正实现产业与资本协同。”陈晶晶说。
不同于直接收购成熟企业，基金体外孵化模式具备明显缓冲优势：上市公司作为基金优先成果转化方，对孵化项目全程跟踪培育，待项目技术成熟、商业模式落地后，可择优将优质标的纳入上市公司体系，既规避了一次性大额并购带来的商誉压力，又持续为公司储备优质并购资产、开拓全新业务赛道。
产业并购基金横跨实体经营、私募投资、资本市场等多重领域，信息披露、内部决策、资金管理、关联交易等环节合规要求严格。上海明伦律师事务所证券维权律师王智斌告诉《证券日报》记者，上市公司在参与设立产业投资基金时，应严格履行内部决策程序，股东会、董事会、独立董事审议流程不可缺失；清晰划定主体边界，做好风险隔离；恪守常态化、完整化信息披露要求，及时披露出资进度、标的投向、公允定价、退出安排；提前书面约定退出方案、投后监管条款与止损机制，同时严控募集资金、流动资金违规对外投资，守住资金合规红线。
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